La capacidad de detectar el flujo de ordenes a nivel institucional es muy difícil para la mayoría, a menos que se entiendan unas simples técnicas de sobre la transparencia del flujo de ordenes (orderflow).

Espero que la respuesta a esta cuestión venga a aclarar no solo el fundamento de lo que se considera la acción del precio, sino también a proveer una idea más clara a quienes nos “enfrentamos” en el trading.

Si te asaltan dudas sobre si los brokers/bancos pueden mover el precio, o por qué que siempre saltan los stops y a continuación se gira el precio, etc. sigue leyendo:

Antes de más hay que definir lo que es el el lado “buy” y el lado “sell” (buy side & sell side). El lado buy está formado por todos aquellos participantes del mercado que quieren hacer un beneficio apostando en la dirección en la que se mueve el precio, independientemente si lo hacen comprando o vendiendo. Estos participantes pueden ser fondos de inversión, mesas de trading corporativas o institucionales, o inversores privados como nosotros. Una reserva nacional (banco central) también puede actuar en el “buy side” si entra al mercado con la intención de mover la cotización, así como una compañía aérea haciendo hedging para fijar sus precios de combustible.

En cambio, el lado sell es todo aquel cuyo negocio consiste en crear mercado: en facilitar el encaje de ordenes y en proveer de liquidez a todos los del lado buy. Estos participantes son grandes instituciones financieras (bancos, conglomeradores de liquidez, brokers de brokers -prime brokers). A estos participantes no les interesa tanto hacía donde va el precio, sino más bien sacar comisiones por el hecho de crear mercado. Ellos tienen una información sobre el flujo de ordenes muy superior al buy side, pero la finalidad para la cual la aplican no es exactamente la misma que tienen los especuladores del buy side.

Esto no significa que el lado buy, sobre todo los “pequeños peces”, no podamos hacer dinero- todo lo contrario- hay ciertas cosas que los grandes no pueden hacer debido a su enorme masa. Pero tampoco es como piensan muchos aspirantes a traders: que su plataforma es una maquina de tragaperras -  “meto un dinero y a ver si saco un premio”.

Un aspecto clave a considerar en la ecuación buy/sell es que el lado sell no podría existir sin el lado buy, porque sin ordenes que encajar no hay mercado que crear, y vice versa: el lado buy necesita el lado sell para que las ordenes sean bien encajadas en el mercado. Pero ademas, si un participante quiere entrar al mercado con una posición de mil millones de dólares, el sell side va a tener que fragmentar esa posición para poder dar entrada sin distorsionar demasiado la curva del precio. Que el mercado sea enormemente liquido no quiere decir que lo pueda absorver todo en cualquier momento. Si un banco pone a la venta mil millones de dólares a la vista de todos los demás participantes, crees que alguien compraría en ese momento? Claro que no, todos se unirían al peso de ese orden masivo.

Teniendo esto en cuenta, las tareas del sell side son: primero, fragmentar esa orden en parcelas más pequeñas (de ahí los “lotes”), y después entrar las ordenes al mejor precio posible, de manera que el precio medio de entrada sea el mejor posible (lo que se llama “cost averaging”). El tercer paso es hacerlo discretamente sin que los demás se enteren en que dirección están apostando los grandes. Aún y así, en el gráfico esta técnica -conocida como “iceberging”-, queda reflejada a posteriori en forma de acción del precio.

Digo a posteriori, porque el flujo de ordenes siempre antecede el precio. El precio es una manifestación del flujo de ordenes. Es por este motivo que el uso de indicadores técnicos sin conocimiento de lo que sucede realmente, da lugar a una lectura retardada- el indicador deriva del precio y este a su vez deriva del flujo de ordenes.

Hay situaciones en que no interesa fragmentar las ordenes, cuando por ejemplo, un banco central interviene en el mercado haciendo a todo el mundo saber que quiere ver su moneda a un precio diferente al cual cotiza en ese momento- y lo hace empujando el precio con mucha masa monetaria de golpe.

¿De qué manera se mide el desempeño de un operador institucional del lado sell? El operador del en el lado sell tiene que cumplir ordenes independientemente si piensa que el mercado va a subir o a bajar- su trabajo es conseguir entrar las ordenes al mejor precio y menor riesgo, y si no lo consigue, el cliente buscará otra parcería.

Para conseguir entrar al mejor precio, el lado sell entrará en el mercado en los niveles donde haya más ordenes que encajar, es decir, si tiene que vender, buscará un punto relativamente cercano donde los compradores superen a los vendedores. Imagina que tu también has vendido y colocas un stop a 30 pips, ¿qué significa el stop para el lado sell? ¡Es una orden de compra relativamente cercana! Si el creador de mercado tiene que entrar una parcela de su mega orden, buscará niveles donde se aglomeren ordenes, y le da igual que sean stops u otro tipo de ordenes. A nivel técnico un stop loss es una orden limit, es decir es igual que una entrada limit de compra/venta. Estas son formas en que actua el sell side para mover ligeramente el precio en contra antes de girarlo en la dirección opuesta- es lo que se llama "liberar liquidez".

Es por este motivo que doy tanta importancia a los horarios en que operamos, a las confluencias de niveles técnicos y a las entradas en pullbacks. Si te fijas, los modelos TUI y FIBO capitalizan en varios de estos aspectos. Las instituciones del lado sell, los institucionales, están condicionados por sus benchmarks y medidas para valorar su desempeño. Por eso nosotros desarrollamos técnicas para interpretar y entender ese comportamiento y aprovecharnos de la unica manera en que saben actuar.

Si entiendes esta dinámica, ¡empezarás a observar el gráfico y a pensar como los del lado sell! Cualquier pregunta que tengas, enviame un correo y intentaré respoderte como lo hice con esta pregunta de un compañero tuyo.